近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長13.9%，增速比1月份-2月份大幅回升(1月份-2月份為同比下降14.0%)。1月份-3月份累計利潤同比下降3.3%，降幅比1月份-2月份收窄10.7個百分點。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹表示，從數(shù)據(jù)來看，3月份工業(yè)利潤增速大幅回升。生產(chǎn)銷售增長加快，價格企穩(wěn)回升，工業(yè)利潤增速明顯回升。3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.5%，增速比1月份-2月份加快3.2個百分點；工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長13.7%，增速比1月份-2月份加快10.4個百分點。

　　朱虹表示，汽車、石油加工、鋼鐵、化工等重點行業(yè)利潤明顯回暖。3月份，受降價、新車型上市等因素影響，汽車產(chǎn)銷有所回暖，汽車制造業(yè)利潤同比增長1.0%，扭轉(zhuǎn)了1月份-2月份利潤同比下降42.0%的局面；受工業(yè)品價格回升影響，石油加工、鋼鐵和化工行業(yè)利潤同比分別下降13.9%、15.2%和3.2%，降幅比1月份-2月份大幅收窄56.5個百分點、43.8個百分點和24.0個百分點。上述4個行業(yè)合計影響全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速比1月份-2月份回升12.8個百分點。此外，增值稅稅率下調(diào)的拉動效應(yīng)、春節(jié)錯月影響、同期基數(shù)偏低以及投資收益增加等因素，也一定程度拉高了利潤增速。

　　中信建投證券研究發(fā)展部聯(lián)席負責(zé)人、宏觀固收首席分析師黃文濤昨日表示，總體看，生產(chǎn)、價格與利潤率全面回升支撐一季度利潤增速。特別是3月份8.5%的工業(yè)增加值增速高于2015年至2018年同月的水平。由此可見，工業(yè)增加值的超預(yù)期回升主要來自3月份的生產(chǎn)邊際較強。這也與發(fā)電量當月、累計數(shù)據(jù)的同比表現(xiàn)一致。不過，需要注意的是，春節(jié)假期錯位帶來的低基數(shù)效應(yīng)，是3月份工業(yè)生產(chǎn)、需求的改善的一個重要因素。再加上從4月1日開始，增值稅率下調(diào)的政策正式開始實施，導(dǎo)致企業(yè)為了增加抵扣項，有加快生產(chǎn)、備貨的動機。這些因素都在一定程度上支撐了企業(yè)利潤的回升。5月1日以后，社保費率企業(yè)上繳比率下調(diào)的落地，也將有利于企業(yè)利潤的增厚。不過這些支撐因素的可持續(xù)性如何，還需要觀察。

　　中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵昨日表示，3月份工業(yè)企業(yè)利潤增速13.9%，顯著回升。2018年下半年至2019年年初，工業(yè)企業(yè)利潤持續(xù)低位運行，3月份受復(fù)工影響，工業(yè)企業(yè)開工率回升，生產(chǎn)強勁，帶動工業(yè)企業(yè)利潤走高。PPI增速好于市場預(yù)期，對工業(yè)企業(yè)利潤也有正向影響。從需求上看，3月份基建和房地產(chǎn)投資強勁，出口增速好于預(yù)期，工業(yè)企業(yè)需求回暖，支撐利潤增速回升。從行業(yè)看，行業(yè)利潤分化較大，基建和消費相關(guān)行業(yè)利潤增速較高。隨著基建繼續(xù)加力，基建相關(guān)行業(yè)仍有較好的基本面。

利好逐步兌現(xiàn)

考慮到一季度較好的宏觀數(shù)據(jù)落地，***會議又強調(diào)去杠桿及經(jīng)濟下行壓力，貨幣延續(xù)收緊態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)端供應(yīng)仍有增加空間，需求后期大概率走弱，近月基差修復(fù)至合理水平，*疊加成本端支撐趨弱，鋼材價格下行拐點臨近。

宏觀利好兌現(xiàn)政策有所變化

由于3月底官方PMI好轉(zhuǎn)以及降準傳聞，市場對經(jīng)濟企穩(wěn)的預(yù)期增強。隨后我們看到出口數(shù)據(jù)同比大幅增長21.3%，社會融資規(guī)模增量2.86萬億元，固定資產(chǎn)投資回升，其中房地產(chǎn)投資增速維持11.8%的高位，基建投資增長4.4%，規(guī)模以上工業(yè)增加值大幅好轉(zhuǎn)至8.5%，消費數(shù)據(jù)也有所回暖。我們看一季度數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的原因，首先是去年春節(jié)較晚，造成基數(shù)較低。其次與流動性充足和財政大幅支出有關(guān)，從1月份降準以及普惠金融鼓勵對中小企業(yè)貸款，從前期寬貨幣到寬信用，1季度社融規(guī)模增量8.18萬億元，同比增加2.34萬億元，新增人民幣貸款5.81萬億元，同比增加9526億元，1季度財政支出5.86萬億元，同比增長15%，財政差額高達-10763億元，地方債發(fā)行大幅前移，國家**稱1季度已下達*預(yù)算內(nèi)投資超過80%。無論貨幣還是財政，對房地產(chǎn)和基建板塊產(chǎn)生了明顯提振，但同時限制了后期政策的空間。

4月19日***會議重申“房住不炒”，國內(nèi)經(jīng)濟存在下行壓力，并且是結(jié)構(gòu)性、體制性的，堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿。因此，預(yù)計依靠傳統(tǒng)刺激地產(chǎn)和基建難持久。從近期央行態(tài)度看，先是4月初對降準進行辟謠，前期連續(xù)18個交易日暫停公開市場操作，減量續(xù)作MLF，近期又暫停逆回購開啟凈回籠，反映貨幣收緊的態(tài)度。前期對鋼材價格產(chǎn)生利好提振的宏觀因素轉(zhuǎn)為利空。

此外，美元指數(shù)較高升至98.346，突破去年12月底的全年高點97.716，從美元指數(shù)與大宗商品價格長期的負相關(guān)關(guān)系看，美元指數(shù)的強勢也將對商品價格產(chǎn)生壓制。

供應(yīng)仍有增加空間需求走弱概率增加

較新公布的1季度鋼材產(chǎn)量方面，2019年3月我國粗鋼日均產(chǎn)量259.1萬噸，生鐵日均產(chǎn)量213.4萬噸，鋼材日均產(chǎn)量315.7萬噸；3月我國粗鋼產(chǎn)量8033萬噸，同比增長10.0%，生鐵產(chǎn)量6615萬噸，同比增長7.6%，鋼材產(chǎn)量9787噸，同比增長11.4%；1—3月粗鋼產(chǎn)量23107萬噸，同比增長9.9%，生鐵產(chǎn)量19490萬噸，同比增長9.3%，鋼材產(chǎn)量26907萬噸，同比增長10.8%。從產(chǎn)量可見，1—3月雖然處于采暖季限產(chǎn)中，但粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)季節(jié)性新高，鋼廠可以靈活地通過多種方式提高鋼材產(chǎn)量。據(jù)中鋼協(xié)較新數(shù)據(jù)，4月上旬全國重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量195.50萬噸，較上一旬增6.56%。

根據(jù)較新測算，目前長流程生鐵成本在2492元/噸，鋼坯成本在3110元/噸，螺紋鋼噸毛利在910元，熱卷噸毛利在600元。在*下鋼廠生產(chǎn)積極性高，目前高爐開工率在70.58%，后期仍有增加空間。在現(xiàn)貨漲價以及廢鋼走弱下，短流程煉鋼呈現(xiàn)增加態(tài)勢，根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)，全國53家獨立電弧爐鋼廠平均開工率回升至76%以上。供應(yīng)增加的壓力將逐步體現(xiàn)到鋼廠庫存。

需求方面，首先，一般旺季強需求可維持兩個月左右，1季度延續(xù)回升的地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)以及基建投資數(shù)據(jù)，反映了3—4月份的較高需求，5月份難以持續(xù)。其次，短期房地產(chǎn)銷售下滑的影響未傳導(dǎo)到新開工，3月份的新開工數(shù)據(jù)依然強勁，貨幣化棚改的退出以及三四線房地產(chǎn)銷售下滑的壓力，勢必會通過銷售—新開工—施工的邏輯鏈條傳導(dǎo)，后期地產(chǎn)投資下滑依然是隱憂。此外，近期華東、華南地區(qū)進入梅雨季，連續(xù)降雨也將對需求造成影響。

成本支撐趨弱近月基差已修復(fù)

鐵礦石方面，1季度受礦難、港口火災(zāi)以及颶風(fēng)影響，巴西、澳洲鐵礦石發(fā)貨量下滑明顯，刺激鐵礦石價格暴漲。從礦難看，受影響的淡水河谷Brucutu復(fù)產(chǎn)，并且開始正常運營，超出市場對復(fù)產(chǎn)時間節(jié)點的預(yù)期，近期又有消息稱Vale的VargemGrande礦區(qū)將在20天內(nèi)復(fù)產(chǎn)。二季度鐵礦石發(fā)貨量將增加，根據(jù)測算，巴西與澳洲發(fā)貨量將增加3000多萬噸。此外，鐵礦石價格上漲到90美元/噸以上價格，對其他地區(qū)非主流礦的復(fù)產(chǎn)產(chǎn)生強刺激，國內(nèi)鐵礦石也在1季度增產(chǎn)219萬噸，全年預(yù)計增產(chǎn)1000萬噸。二季度鐵礦石存在調(diào)整壓力。

焦炭方面，焦企庫存有所下降令其心態(tài)好轉(zhuǎn)，近期進行第一輪價格提漲100元/噸，下游鋼企基本接受。考慮到鋼廠焦炭庫存并不低，此外港口庫存高達441萬噸，基本處于脹庫狀態(tài)，需要時間消化，后期焦企價格提漲難有連續(xù)性。今年焦炭出口偏弱，1季度焦炭出口200萬噸，同比下滑8.3%。山西環(huán)保加強目前停留在預(yù)期層面，焦炭價格上行缺乏驅(qū)動。

基差方面，近月基差已經(jīng)修復(fù)到相對合理水平，目前螺紋鋼1905合約貼水現(xiàn)貨85元/噸左右，熱卷1905合約貼水現(xiàn)貨30元/噸左右，處于相對合理水平。遠月1910合約更多受預(yù)期影響，基差在當下影響因素中占比較小。

整體來看，從宏觀政策轉(zhuǎn)向、供需關(guān)系、利潤、成本、基差幾個角度看，驅(qū)動力度轉(zhuǎn)空，近期需求走弱將成為鋼材價格下行拐點的確認，建議高位拋空為主。

風(fēng)險點：需求韌性超預(yù)期，環(huán)保限產(chǎn)力度加強。



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不銹鋼鋼格板又叫不銹鋼鋼格柵板。通常制作方法有兩種，第一種不銹鋼扁鋼和不銹鋼圓鋼組合焊接制作。第二種不銹鋼扁鋼和不銹鋼扁鋼插接制作。具有較強的防腐性能，外觀整潔，裝飾效果相當理想，但是一般價格較高。
應(yīng)用范圍
1、環(huán)境惡劣，需耐酸、堿腐蝕的場合（如沿海地區(qū)、化工廠、環(huán)保設(shè)備等）。
2、對衛(wèi)生要求很高的場合（消毒廠區(qū)、制藥廠、食品加工）。
3、對外觀裝飾要求高的場合（如外幕墻結(jié)構(gòu)、商場、景觀、觀光平臺）。
原材料選材
1、304：不銹鋼鋼格板耐腐蝕能力一般，較為常用，推薦使用。
2、316（316L）：耐腐蝕能力強，價格較貴，一般是用在特殊場合。
3、301：不銹鋼鋼格柵板耐腐蝕能力弱，價格較便宜。
表面處理
1、酸洗鈍化之后，表面呈亞光灰白色。
2、電化學(xué)拋光，表面較光亮，光潔度較高。
3、成品經(jīng)加熱和拋光處理，后進行電化學(xué)拋光，最后進行鍍鉻處理，可達到鏡面效果。
無論哪種表面處理方法，在處理之前一定要經(jīng)過噴丸處理。不銹鋼材質(zhì)被廣泛應(yīng)用于食品加工,船舶制造,石化,污水處理等防腐要求高的使用環(huán)境,不銹鋼鋼格板的選型和碳鋼鋼格板的選型相同。不銹鋼鋼格板由于具備特殊性能，在國內(nèi)外的各類工廠中得到廣泛應(yīng)用。

2、采用與載扁鋼不同規(guī)格的扁鋼包邊，或用角鋼、槽鋼、方管等包邊。


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